梦见钱包丢了1、甲公司目前的资本结构为长期债券680万元,普通股800万元(100万股),留存收益320万元,目前正在编制明年财务计划,需要融资700万元,有如下资料:
(1)本年派发现金股利每股0.5元,预计明年每股收益增长10%,股利支付率(每股股利/每股收益)保持20%不变。
(2)需要的融资额中,有一部分通过留存收益解决;其余的资金通过增发5年期长期债券解决,每张债券面值100元,发行价格为115元,发行费为每张2元,票面利率为8%,每年付息一次,到期一次还本。
(3)目前的资本结构中的长期债券是2年前发行的,发行价格为1100元,期限为5年,复利计息,到期一次还本付息,票面利率为4%,债券面值为1000元,目前市价为1050元。
(4)目前10年期的财政部债券利率为4%,股票价值指数平均收益率为10%,风险报酬系数为3。
【答案解析】 教材使用狭义资本结构,资本结构是指企业各种长期资本的构成和比例关系。通常情况下,企业的资本由长期债务资本和股权资本构成,资本结构指的是长期债务资本和股权资本各占多大比例。资本结构和财务结构是不同的概念,资本结构一般只考虑长期资本的来源、组成及相互关系,财务结构考虑的是所有资金的来源、组成及相互关系。合理安排资本结构的意义是可以降低企业综合资本成本。
【答案解析】 影响资本结构的定性因素有:企业财务目标、投资者动机、债权人态度、经营者行为、企业的财务状况和发展能力、税收政策和行业差异等。
【答案解析】 在计算资本成本时,需要解决的主要的问题有两个:(1)如何确定每一种资本要素的成本;(2)如何确定公司总资本结构中各要素的权重。影响资本成本的外部因素包括:利率、市场风险溢价和税率;内部因素包括:资本结构、股利政策和投资政策。
【答案解析】 能影响企业经营风险的有销量、产品售价、产品变动成本和固定成本,优先股股利影响企业的财务风险。
【答案解析】 反映股票内在价值的方法通常有未来收益现值法、每股净资产法、清算价值法和市盈率法。
【答案解析】 债券是需要定期利息及本金的,资金使用风险较大,普通股筹资无定期债务的风险,因此普通股筹资资本使用风险小。选项E属于长期借款筹资的优点。
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